Сергей Журавлев: «Если накачать экономику дешевыми деньгами, это лишь разгонит цены»

Сергей Журавлев, управляющий красноярским отделением Банка России.

Встречаясь с бизнесом, особенно с промышленниками, мне часто приходится слышать вопрос о том, как долго еще Банк России планирует двигаться к цели по инфляции за счет снижения производства, объемы которого и так сжимаются?

Действительно, по данным органов статистики, выпуск продукции в отдельных отраслях заметно сократился. Так, в январе... сентябре 2025 индекс промпроизводства в Красноярском крае составил 97,3% в сравнении с тем же периодом прошлого года. Но это не единственный индикатор. Например, динамика физического объема выпуска товаров и услуг по базовым направлениям в первом полугодии к тому же периоду прошлого года показала хоть и небольшой, но рост — 1,1%. По оценке Красноярскстата, до конца года увеличение составит 1,8%. Это я к вопросу о снижении производства. 

Важно отметить, что в предыдущие два года экономика в России росла рекордными темпами. Рост ВВП в 2023 и 2024 составлял около 4%. Этому способствовало максимальное привлечение человеческих ресурсов, производственных мощностей, транспорта и логистики. Но это был рост на пределе возможностей. Сейчас резервы фактически исчерпаны. 

Теперь про спрос. После аномального роста в последние три года, подогретого и увеличением зарплат, и расширением кредитования, и повышенными инфляционными ожиданиями, он в потребительском сегменте охлаждается. При этом общий спрос в экономике растет, но меньшими темпами, чем в предыдущие годы. Вместе с нормализацией спроса неизбежно снижается острота конкуренции за физические ресурсы — оборудование, рабочие руки. Эти ресурсы теперь не так сильно растут в цене. А значит, у предприятий сокращаются связанные с этим издержки. В частности, затухает гонка зарплат, возникающая из-за переманивания работников.

То, где мы оказались сейчас — это путь к сбалансированному росту, в ситуации которого спрос не опережает расширение производственных возможностей экономики, как это было в предыдущие годы. Экономический рост начинает основываться на повышении производительности труда, оптимизации производственных и управленческих процессов, внедрении инноваций. 

Но надо четко понимать, что на повышение эффективности использования сырья и материалов, наращивание производительности требуется время. И это непростой период для бизнеса — спрос на продукцию уже снизился, а издержки еще не оптимизированы. Но он закончится. И разгонять сейчас экономику дешевыми деньгами — не вариант, ведь они не увеличат выпуск продукции, а только разгонят цены. 

Для того, чтобы экономике плавно перейти к сбалансированному росту, который соответствует ее ресурсным возможностям, Банк России проводит взвешенную денежно-кредитную политику. Она направлена на устойчивое снижение инфляции. И у нас есть результат — цены продолжают снижаться вот уже несколько месяцев подряд. Сейчас мы располагаем данными за сентябрь. Если взять очищенный от сезонности месячный прирост цен и пересчитать его в годовое значение, то инфляция в России уже находилась бы вблизи нашей цели — 4%. Для закрепления тренда нам требуется время. Годовая инфляция пока замедлилась до 8%, так как в предыдущие месяцы росла быстрее. 

Важно отметить, что Банк России постоянно на связи с предприятиями по всей стране, включая наш регион. Ежемесячно мы получаем важную информацию, которая позволяет фиксировать основные тенденции в экономике еще до выхода официальной статистики. Данные опросов российских предприятий, показывают, что в 2025 рост экономической активности продолжается, хоть и меньшими темпами чем раньше.

По нашим оценкам, этот процесс продолжится и в следующем году. Хоть и более медленными темпами, чем в предыдущие два года. На наш взгляд, рост вновь ускорится, когда спрос и предложение будут сбалансированы и будут расти устойчивыми темпами. Мы это увидим по показателю инфляции: она вернется к 4%, а ставки — к умеренным значениям.

Читайте по теме:

Кредитная засуха: доля отказов в Красноярском крае превысила 80%

Регион вошел в топ-10 территорий России с наибольшим процентом отказов в розничных кредитах.

• В Красноярском крае подешевели продукты и подорожали путевки

  В сентябре в регионе замедлился рост на непродовольственные товары и ускорился на услуги. При этом стоимость продуктов снизилась, сообщили в красноярском отделении Банка России.

• Жители Красноярского края не покупают гаджеты, но не жалеют денег на отдых и прически

  В августе…сентябре 2025 потребительская активность в Красноярском крае охладилась. Падение спроса особенно заметно в категории «товары», а вот траты на некоторые услуги даже выросли.