Итоги года. Фондовый рынок: рост инвестактивности и ожидание «черных лебедей»

Негативные явления в российской экономике сказываются на рынке частных инвестиций одновременно и положительно, и отрицательно. ОФЗ и корпоративные облигации, существенно опережающие по доходности банковские депозиты, все чаще привлекают частных инвесторов. Однако серьезным сдерживающим фактором остается падение реальных доходов населения. Эксперты рынка рассказали dk.ru о главных итогах года и высказали ожидания от рынка.  

«Рынок частных инвестиций ежегодно растет на 45 %»

Мария Таткина, директор филиала «Открытие Брокер» в Красноярске

Итоги 2018

Главный итог: 2018-й — один из самых удачных годов для фондового рынка за последние несколько лет. Причин несколько, одна из них — население все активнее интересуется инвестициями в ценные бумаги. И хотя уровень проникновения фондового рынка составляет не более 1,7 % от численности населения России против 30–50 % в развитых странах, объем инвестиций населения динамично растет. По нашим оценкам, рост рынка частных инвестиций составляет около 45 % ежегодно, по итогам 2018 года показатель достигнет 2,5 трлн рублей.

Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) превысило 500-тысячную отметку. Можно уверенно говорить о том, что россияне все чаще предпочитают специальный вид счетов с налоговой выгодой в качестве альтернативы банковскому депозиту. Это логично, ведь на ИИС инвестор получает вычет в размере 13 % (против ~5 % на депозите), и это без учета полученного инвестиционного дохода, допустим, от покупки надежных ОФЗ или корпоративных облигаций.

Важно, что российская экономика и финансовые рынки не только выдержали санкции, но и продемонстрировали высокую эффективность в условиях высокого внешнего давления. Если говорить про фондовый рынок, индекс ММВБ в 2018 году обновил свой исторический максимум. Помимо снижения доходностей банковских депозитов, в числе благоприятных для роста инвестиций факторов — пенсионная реформа и сохранение налоговых льгот по индивидуальным инвестиционным счетам.

Прогнозы 2019

Оптимистично смотрим на перспективы дальнейшего развития рынка брокерских услуг. Базовый сценарий развития на 2019 год — дальнейший рост числа ИИС и брокерских счетов. Сдерживающий фактор — отрицательная динамика реальных доходов населения. Лишь треть россиян копит деньги, а именно эти граждане наиболее заинтересованы в освоении финансовых инвестиций. Тем не менее необходимость накоплений для пенсионного возраста, снижение привлекательности банковских депозитов и упрощение доступа к биржевым торгам позволят сохранить положительную динамику притока новых клиентов.

Главный риск для развития экономики в 2019 году — возможное ужесточение внешних условий, как результат — экономический спад и резкое падение реальных доходов населения. С другой стороны, ухудшение внешних условий может привести к снижению рынка, а это — возможность для более эффективных инвестиций. Впрочем, наш базовый сценарий не предполагает больших проблем для экономики, даже с учетом возможного ужесточения внешнего фона. Прогнозируем рост зарплат на 1,3 %, реальных доходов населения на 1,1 %. В перспективе ставка ЦБ может вновь начать снижаться при небольшом ускорении роста реальных доходов, что делает ближайшие кварталы наиболее интересными для долгосрочного инвестирования.

«Диверсификация активов поможет укрыться от “черных лебедей”»

Александр Воронов, директор красноярского филиала Freedom Finance

Итоги 2018

Главные итоги года подводить рано — они станут очевидны позже, в первом квартале 2019-го. Однако очевидно, что рынок капитала трансформируется под новые условия. Главные из них — удорожание заемного капитала и переоценка распределения риска. Инвесторы все чаще предпочитают крупные компании традиционных секторов технологическим быстро растущим компаниям.

Увеличивается количество людей, которые более ответственно подходят к своим накоплениям — диверсифицируют их по валютам и инструментам. Этот важный тренд начался после падения рубля в 2014–1015 годах и получил дополнительный импульс после снижения процентных ставок по депозитам в 2016–2018 годах. Появился спрос на рискованные, дающие высокую доходность активы, а также на инструменты с низкой доходностью, но максимально высоким рейтингом кредитоспособности и надежности. Рынок финансовых услуг развивается качественно и количественно, не ограничиваясь локальными эмитентами.

Прогнозы 2019

Делать прогнозы абсолютно неверно — большинство из них вряд ли доживут до окончания первого квартала 2019 года. Если говорить об актуальных трендах, предпосылок для обвального снижения финансовых рынков, сравнимого с потрясениями 2008 года, сегодня нет. Со стороны мировых центральных банков не наблюдается каких-либо радикальных мер. Напротив, считаю, что уже во второй половине 2019-го или раньше можем услышать изменение риторики финансовых регуляторов, что благоприятно отразится на финансовых рынках. Нельзя исключать появления «черных лебедей». От таких потрясений можно укрыться, диверсифицировав активы по валютам, рискам и инструментам.

Ключевые события года

Июнь’2018

Московская биржа зарегистрировала программу биржевых облигаций красноярского торгового дома «Мясничий». Объем облигаций в рамках второго выпуска — 500 млн рублей. Первый выпуск коммерческих бондов ТД «Мясничий» состоялся в мае 2017 года. Объем выпуска составил 30 млн рублей, облигации были размещены по закрытой подписке. Срок обращения — 360 дней, ставка купона — 14,5 % годовых. Эмитент в полном объеме выполнил обязательства по выплате денежных средств для погашения облигаций, вернув облигационерам номинальную стоимость ценных бумаг, которая составила 30 млн рублей.

Сентябрь’2018

Центробанк признал компанию «Кэшбери» финансовой пирамидой и предостерег россиян от вложения средств в нее. «Кэшбери» предлагала кредитовать малый и средний бизнес с «гарантированной доходностью» 265 % годовых, выдавать микрозаймы частным лицам с доходностью до 200 % годовых, а также инвестировать в криптовалюту с доходностью до 550 % годовых. В целом «Кэшбери» заявляла о доходности до 600 % годовых.

Декабрь’2018

Вступившие в действие изменения в закон о рынке ценных бумаг привели к появлению нового типа профессионального участника рынка ценных бумаг — независимого финансового советника. Предполагается, что финансовые советники станут самой многочисленной группой профессиональных участников рынка ценных бумаг. Советники не должны лицензироваться, однако, как и иные профессиональные участники рынка, обязаны быть членами саморегулируемых организаций. Их реестр будет вести Банк России.

Наталья Повольнова