Сергей Журавлев: Накопления людей — это не отложенный спрос, а новая модель потребления

Сергей Журавлев, управляющий красноярским отделением Банка России

В Красноярском крае, как в целом по стране, рекордно низкая безработица, что является классическим проинфляционным фактором: у людей есть работа и деньги, это разогревает спрос. Кроме того, у людей на вкладах, открытых по высоким ставкам, копятся сбережения. Ставки снизятся — и все эти деньги хлынут в экономику. Нет ли риска разгона цен? И не придется ли нам заходить на новый виток высоких ставок?

Я прекрасно понимаю логику вопроса.

На первый взгляд, ситуация выглядит как „сжатая пружина“: высокие доходы, дефицит кадров, когда у всех есть стабильная работа, и огромная „подушка“ сбережений. И в такой ситуации Банк России быстрыми темпами возвращает инфляцию к цели в 4%, ключевая ставка снижается, за ней дешевеют кредиты и вклады. У людей есть стабильная высокая зарплата и внезапно появившийся соблазн снять накопления или взять дешевеющий кредит. В итоге получаем разгон инфляции.

Однако в Банке России смотрят на эту динамику несколько иначе. Мы не считаем, что текущий объем депозитов — это отложенный спрос, который в ситуации снижения ключевой ставки лавинообразно обрушится на прилавки магазинов.

Почему мы так уверены? В Красноярском крае, как и в России в целом, наблюдается качественное изменение модели поведения людей. В прошлом году рост реальных заработных плат позволил жителям региона не выбирать между «тратить» или «копить». Люди наращивали (хоть и незначительно) потребление и увеличивали сбережения. Это не вынужденная экономия, это ситуация, когда сбережения формируются сверх привычного уровня потребления.

Да, приток средств на вклады продолжается, и он будет сохраняться даже по мере снижения ставок, потому что люди уже оценили культуру сбережения: вклады помогают защитить деньги от обесценивания.

В ситуации плавного снижения ключевой ставки мы не ждем, что красноярцы побегут закрывать депозиты и массово скупать товары. Произойдет естественный, постепенный процесс: чуть меньшая часть будущих доходов будет уходить в накопления, а чуть большая — на текущие нужды. Это нормальная адаптация.

Кроме того, важно учитывать и кредитную активность. Сегодня мы не видим ажиотажного спроса на потребкредиты вне ипотеки. Люди стали более рациональными и осторожными в вопросах заимствований.

При этом Банк России просчитывает различные варианты развития событий. Наши решения по ключевой ставке всегда взвешены и поступательны — мы не делаем резких движений, которые могли бы спровоцировать резкое высвобождение спроса. Но названные вызовы сегодняшнего дня мы, конечно, видим. Они актуальны и для Красноярского края.

„Узкое горлышко“ экономики — это рекордно низкая безработица. Дальнейший рост экономики возможен только за счет производительности труда. Когда свободных рук практически нет, наращивать выпуск товаров и услуг можно лишь путем модернизации производств и повышения эффективности каждого сотрудника. И здесь есть ставка на синергию с мерами поддержки, направленными на технологическое перевооружение предприятий. Именно рост производительности — ключ к тому, чтобы экономика росла, а инфляция оставалась под контролем.

Читайте по теме:

Банк России объяснил причину подорожания огурцов и снижения цен на сахар в Красноярске

За январь стоимость продуктов в Красноярском крае выросла почти на 2%. Но на некоторых позициях можно было существенно сэкономить в сравнении с началом 2025.

Банковские тренды `2026 в Красноярске: жесткие сценарии

Строить бизнес без взаимодействия с банками сегодня невозможно. Рассказываем, какие вызовы стали ключевыми для этой коммуникации в 2025 и что нас ждет в 2026.

Красноярцы экономят на одежде ради путешествий в Китай и ресторанов

В красноярском отделении Банка России оценили, как менялась активность покупателей в Красноярском крае в конце 2025...начале 2026.